伞形信托是什么意思,鉴别伞形信托的方法
伞形信托是什么意思
作者: 看门狗互联财富
2020-05-18 15:21:49
[ 闻蜂导读 ] 一、定义 伞形证券投资信托,属于结构化证券投资信托的创新品种。在一个主信托账号,通过分组交易系统设置若干个独立的子信托,每个子信托便是一个小型结构化信托。信托公司通过其信息技术和风控平台,对每个子信托进行管理和监控。虽然共用一个信托账号,但每个子信托都是一个完全独立的结构化信托产品,单独投资操作和清算。

伞形结构化证券投资信托是将信托计划下设多个信托单元,每个子信托单元为一个劣后级客户和一个优先级客户。

每个劣后级客户都可以通过信托公司交易估值系统行使各交易单元投资下单的权利。

二、交易结构

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三、各参与方作用

1、信托公司:进行信托产品设计,包装伞形结构化证券信托计划,进行信托的日常管理(包括估值、交易监控及后续强行平仓等事项),不参与劣后的投资决策。

2、证券公司:进行信托计划劣后级客户的推荐用提供证券经纪服务。

3、银行:提供托管服务和优先级资金。

四、产品要素

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杠杆比例一般信托单位/优先益单位的比例有:1:1、1:1.5、1:2、1:2.5、1:3或1:5融资期限1-12个月均可,到期可续约融资成本根据资金行情动态调整规模每个子账户最低参与规模100万元(若一般/优先比为1:2,即100万配200万),按每10万元递加投资范围沪深证券交易所上市交易的A股股票、基金、债券,可参与国债逆回购交易。投资限制详见合同

投资禁止1、不得投资权证、S、*ST、S*ST、SST类股票;

2、新股申购;股票公开增发;基金认购、申购、赎回、转换、套利;债券申购、赎回。

3、大宗交易。

4、融资融券交易、正回购交易。

风险控制1:1 警戒线0.8(单位净值),平仓线为0.75(单位净值)

1:1.5 警戒线0.85 (单位净值),平仓线为0.8(单位净值) 1:3 警戒线0.95(单位净值),平仓线为0.90(单位净值)

1:2 警戒线0.90 (单位净值),平仓线为0.85(单位净值)

1:2.5 警戒线0.92(单位净值),平仓线为0.87(单位净值)

1: 3 警戒线0.95(单位净值),平仓线为0.90(单位净值)

1:5第一警戒线0.95(单位净值),第二预警线0.93,平仓线为0.91(单位净值)

五、预警和止损处理

预警:子信托单元净值低于预警线时,信托公司会以电话或传真的形式向客户发出预警提示,提示追加资金,追加资金后,子信托单元净值应高于预警线。

止损:子信托单元净值当日(T日)收盘后触及止损线时,客户应在(T+1日)11:30之前追加资金,追加资金后,子信托单元净值应高于预警线。追加资金划出以信托公司收到划款凭证传真件为准,否则,无论此时或之后子信托单位净值是否已经或可能恢复到该止损线之上,信托公司将立即停止接受客户的投资建议,并于(T+1日)下午1点开始对子信托单元财产进行连续变现,直至该子信托单元财产全部变现。

六、追加资金规则

子信托单元在止损变现完成后的5个交易日内,客户仍然可以追加资金,追加资金后,子信托单元净值应大于等于1.00元,子信托单元继续运行;否则,该子信托单元就提前注销。

子信托单元在止损变现完成后客户也可以书面明确表示将不予追加资金,则该子信托单元提前注销。

追加资金的取回:当子信托单元单位净值连续5个交易日稳定在1.00元以上时,客户可以申请取回追加资金。

七、伞形信托的优势

证券公司设立伞型信托的初衷,主要是因为2009年信托证券股东卡停开,通过伞型信托交易拆分技术,可以利用一张股东卡服务很多客户。随着业务的发展,伞型信托还表现出其他的好处:

1、对于结构化信托而言,银监会在2010年也发布相关的规定,要求结构化信托持有单个股票不能超过信托资产净值的20%。但是如果把产品做成伞型信托,对于每一个子账户而言,只要整个大户单票限制不超过20%,每个子账户在单票限制上可以进一步突破。市面上伞型信托子单元单票非创业板基本上可以做到30%,创业板的大概是10%。

2、伞型信托相对较为便捷,伞型信托计划可以成为开放式信托产品,任何时间都可以加入新的客户。对于每一个客户参与的门槛也可以进行一定的降低,相对于基金专户总规模3000万的门槛,而伞型信托每个子账户可以适当降低门槛。现在主流每个子单元劣后级的门槛以500万居多,但也有部分信托公司做300万甚至更少的客户。

相对融资融券,伞型的融资成本相对更低。目前融资融券的行业标准大概为8.6%,而伞型信托目前稳定在8.1~8.2%,对于2000万以上资金量级的信托客户而言。

3、在杠杆比例方面,融资融券有一个担保比例50%的要求,正规渠道最多做到1:1的杠杆,而伞型信托每个子单元的杠杆最多可以做到1:3,对于客户而言可以利用杠杆撬动更多的资金。

4、在投资限制方面,融资融券会有一个券种的约束,伞型除了少部分股票不能参与,创业板、非创业板、ST都可以投资,对投资者而言灵活性比较好。

5、从灵活性的角度而言,伞型信托相对其他产品具有一定的优势。对于融资融券,期限最长只有6个月,伞型期限可以是3个月到2年不等,劣后级投资者可以选择期中中止,只需要缴纳一个月的罚息。同时,允许进行盈利利润的提前提取。以陆家嘴信托产品为例,允许某一个信托单元在净值达到1.1以上,高于1.1以上的部分可以作为盈利进行提前的提取。

6、从成本支付上而言,融资融券要求每个月支付利息,伞型除了信托管理费和银行托管费费以外,对于优先级的利息,不用每个月进行支付,可以到信托单元一次性到期后进行支付。

综合以上优点,伞型信托在市场转暖情况下,一般都是投资者的首要选择。

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