Airbnb的估值暴跌,上市被推迟。有多少人从致富的梦想中醒来?
公司 估值 美金
作者: 硅兔赛跑
2020-06-08 10:20:21
[ 闻蜂导读 ] 2018年夏天,Airbnb的几名员工联名提交了一份请愿书,要求公司允许员工提前出售股票或尽快上市。 令这些雇员担心的是,如果他们不能在两年内尽快行使自己的权利,他们的股份将变得毫无价值,他们尽快实现财务自由的梦想将会破灭。(Airbnb的两个员工股份将从2020年11月至2021年年中完全到期) 幸运的是,到2019年9月底,Airbnb将于2020年上市,届时其估值将超过310亿美元。 不幸的

2018年夏天,Airbnb的几名员工联名提交了一份请愿书,要求公司允许员工提前出售股票或尽快上市。

令这些雇员担心的是,如果他们不能在两年内尽快行使自己的权利,他们的股份将变得毫无价值,他们尽快实现财务自由的梦想将会破灭。(Airbnb的两个员工股份将从2020年11月至2021年年中完全到期)

幸运的是,到2019年9月底,Airbnb将于2020年上市,届时其估值将超过310亿美元。

不幸的是,时代变了。2020年,新皇冠肺炎成为最大的“黑天鹅”事件,全球旅游业受到重大冲击,此后,Airbnb也进入了艰难的生存模式。

目前,Airbnb的内部估值已降至260亿美元(远低于2017年前一轮融资的310亿美元)。损失累积成百万美元。

为了生存,Airbnb终止了所有广告。创始人没有薪水,高管薪水减半。

或许令Airbnb员工担忧的不是即将到期的股票,而是即将到来的裁员威胁。

估值缩水了16%

价值260亿美元,下降16%?这也许是最好的估计。

在疫情爆发前,Airbnb股票在市场上的交易价格为每股140美元,估计价值为450亿至470亿美元。由于这一流行病,“每股105美元”的价值为310亿美元甚至更少。

领先资本的合伙人米切尔·格林(Mitchell Green)早些时候接到一名股票经纪人的电话,说他们想以300亿美元的价格出售Airbnb的部分股票。

米切尔·格林告诉另一方:“当估值降至100亿美元时,我们再谈。”

对Airbnb的市场预期并不乐观。

Airbnb在北京的预订量在三个月内下降了96%。在欧洲和亚洲的其他城市,如罗马、意大利和首尔,订单量下降了41%~46%。

回到美国这个最大的市场,订单下降了一半以上。

结果,收入下降,Airbnb通过提取订单量赚钱。

Airbnb受到疫情的重创,但在疫情爆发前很久,一些危险信号就开始出现了。

法律和安全让Airbnb夜以继日地保持清醒。

2020年初,有媒体报道称,Airbnb在2019年前9个月净亏损3.22亿美元,与去年同期2亿美元的净利润形成鲜明对比。

从赚钱到赔钱,人们都想知道发生了什么。

自2008年成立以来,Airbnb已经升级了“找个地方睡觉”,为用户提供舒适的本地家庭住宿服务。

这种定位使Airbnb在没有特色和廉价短期租赁服务的中低端酒店中脱颖而出。当时,住宿服务和共享经济都是新概念。在没有同类竞争对手的情况下,Airbnb很快成为硅谷初创企业中最耀眼的明星之一。

然而,Airbnb的发展道路一直笼罩在两层阴影中:众多法律纠纷和令人不安的安全风险。

1.法律纠纷:每年花费6000万元仍深陷法律泥潭

在美国的许多城市,房东从Airbnb的短期租金中招揽生意,如果他们不小心的话,就会违反当地法律。Airbnb已经与美国州政府和市政府发生了至少11起诉讼,仅仅是因为短期租赁行为的合法性。

资料来源:airdna.co

人身伤害和财产损失等民事诉讼的数量甚至更多。

仅在2019年,就有230起类似的退款纠纷、在房间里安装隐藏摄像头、臭虫肆虐、房客吸烟和焚烧房屋的案件。

由于Airbnb既有互联网平台,又有线下房东/租户的利益,因此与其他互联网技术同行相比,Airbnb面临更多监管和法律挑战。

再加上Airbnb对传统酒店业的巨大影响,这些强大而根深蒂固的竞争对手不遗余力地游说政府政策,为Airbnb的政策和法规设置障碍。

资料来源:SHANNON STAPLOTON/REUTERS

为了清除法律和政策障碍,Airbnb有一个由120名成员组成的律师团队,与美国各地的地区检察官办公室进行斗争。

Airbnb 2018年的法律事务预算高达6000万英镑。他们同时起诉纽约、波士顿、佛罗里达和其他地方的地方政府,试图迫使政府修改短期租赁业务的相关政策。

另一方面,Airbnb已被许多城市政府起诉,罪名是各种各样的问题,如为非法财产做广告、不遵守法院传票和不缴税。

即使是旧金山——Airbnb的诞生地和高科技初创企业的聚集地——也未能在法律问题上给Airbnb自由。

尽管短期租赁在旧金山是合法的,但政府规定非房主自住的房屋一年的租赁时间不得超过90天,这迫使Airbnb在其网站上删除了大量不符合规定的短期租赁房屋。Airbnb将旧金山政府告上了法庭。

作为对Airbnb挑战的回应,旧金山政府在法律费用上花费了33万美元,而Airbnb损失了当地9000多套房来源的一半以上。

这种事情不仅发生在旧金山。由于类似的法律,波士顿Airbnb市场也损失了数千套公寓。在纽约少于30天不允许短期出租。市政府评估称,该市至少有35,000所Airbnb房屋是非法的。

Airbnb将在2019年被列为五个非法城市

照片来源:MASHVISOR

然而,这些错综复杂且旷日持久的法律诉讼给Airbnb的估值蒙上了一层阴影。纽约大学斯特恩商学院的Aswath Damodaran教授预测,由于地方政府越来越严格的监管措施,Airbnb的估值将下降约10%。

2.安全隐患:频繁的性侵犯、盗窃、偷窥和谋杀

在2019年的万圣节之夜,一名持枪者进入了加利福尼亚州奥里达的一座Airbnb租赁别墅,那里正在举行一场有200人参加的万圣节派对。枪手开枪打死了五名20多岁的年轻人。

谋杀、卖淫、性侵犯、盗窃、偷窥...这些犯罪行为经常与Airbnb上列出的短租住房有关,潜在的安全隐患已经成为Airbnb进一步发展的绊脚石。

2011年,Airbnb的一名房东在社交媒体上发布消息称,她租的房子被房客严重损坏,他们还偷走了相机、iPad、笔记本电脑等。这个帖子在当时很有影响力。面对公众的不满,Airbnb迅速将公司的安保团队从事故前的几个小团队扩大到约300名员工。

2017年,Airbnb有一个受欢迎的提议:为每个注册用户提供一个像驾照一样的身份证,旨在保护房东和租户更安全地使用平台服务。

这不是Airbnb第一次提出类似的提案来解决安全问题。然而,经过激烈的内部讨论后,高管们再次拒绝了这一提议,认为如果用户信息得到认证,一定数量的用户将会流失。

同年,在明尼苏达州的明尼通卡,一个叫德里克·金辰的男人半夜爬进了Airbnb房东7岁女儿的床上。房东半夜起床,发现她女儿的睡袍被高高掀起,金辰非常兴奋地光着身子躺在她身边。

当Airbnb对Kinchen进行背景调查时,它完全了解Kinchen在过去十年中的各种犯罪记录,但Airbnb没有取消这些用户租房的资格,也没有向房东发出任何预先警告。

除了自己对用户进行背景调查,Airbnb还严重依赖评论系统向潜在客户提供参考意见,但评论系统并不完善。

如果房东或房客向Airbnb平台投诉对方,有时Airbnb会直接删除双方的评论,而不是解决问题。

面对房东或房客的投诉,庭外和解对Airbnb来说是一个方便的解决方案。据知情人士透露,仅在2017年,Airbnb就接触了数百个定居点。作为回报,相关用户需要签署协议,并承诺此后不提出任何索赔。

Airbnb如何处理这些安全问题注定会成为投资者和监管者关注的焦点。

近年来,硅谷的科技公司一直面临着这样的问题:科技公司应该为自己平台上发生的坏事承担多大的责任?

许多科技公司,包括Airbnb、Facebook、亚马逊和其他公司,长期以来一直认为他们不应该为平台上的问题负责。

在具体法律出台之前,该公司仍可以免除自己的法律责任,但作为一家即将上市的公司,它能否摆脱与一长串犯罪记录的关系,将对Airbnb的未来发展产生巨大影响。

员工持股将到期,必须上市。

2019年前9个月,Airbnb净亏损3.22亿美元,再加上股市跌宕起伏,这曾让投资者产生疑问:仍在亏损的Airbnb是否适合在2020年上市?

优步和我们曾经共享的明星项目相继被推翻后,人们都很害怕。

那么,Airbnb的损失到底来自哪里?它是可解的吗?

除了受到法律诉讼和潜在安全隐患这两大问题的影响之外,高昂的运营成本、上市前巨大的营销费用以及寻求突破的大规模收购计划都推高了公司的账面亏损。

1.技术升级

Airbnb最重要、最有价值的资源就在他们的平台上。为了确保这一最重要资源的稳定发展,Airbnb每年需要投资约1亿美元来升级其技术平台。

照片来源:盖蒂图像

2.大规模收购

Airbnb的雄心是建立一个“一站式旅游平台”。去年,他们高调收购了酒店预订网站Hotel Tone和为长期商业客户服务的Urbandoor。今年,他们收购了会议租赁公司Gaest.com,并为工作部门推出了新的Airbnb。

资料来源:salestechstar

3.营销常规

美国华尔街有一个惯例,任何公司在上市前都需要投入大量营销资金,因为这可以影响投资者购买公司股票。

实际上,这些措施未必有助于公司的未来发展,但100%会吞噬公司当前的利润。Airbnb在2019年第一季度的营销支出为3.67亿美元,同比增长58%,而2019年第一季度的相应亏损同比增长一倍。

4.行政费用

仅在2019年第三季度,公司在日常运营、法律事务、会计和人力资源方面的支出就达到了1.75亿美元。

如上所述,Airbnb每年在法律事务上花费高达6000万美元,以解决在美国遍地开花的法律诉讼。去年10月加州枪击事件后,Airbnb计划花费1.5亿美元来解决常见的安全问题。

从现在开始,为了生存,第三和第四项开支已经暂停或削减。

Airbnb尚未给出明确的上市日期,但今年完成上市仍是该公司的重要目标之一,无论是在巨额亏损暴露之后,还是在艰难应对疫情冲击之时。

这甚至不是一个“适宜性”的问题,而是“必要性”的问题。

因为如果再拖延下去,员工持有的股票可能就一文不值了。面对公司内部巨大的压力,Airbnb几乎没有时间和选择。

致富的梦想突然醒来。

Airbnb及其员工并不是这场流行病的唯一受害者。

SpaceX最大的竞争对手之一,从软银获得30亿美元投资的OneWeb,已经宣布破产。软银可能不再在我们的工作上额外投资10亿美元。在接连不断的打击下,我们不知道它会走向何方。明星电动滑板车公司伯德公司立刻解雇了30%的员工。旅游初创公司Sonder(1254名员工)解雇了282人,并给了另外135人一个假期。房地产初创公司Knotel和half解雇了一半员工。......

破产和裁员暴露了初创企业和员工的脆弱性,唤醒了那些陶醉于一夜暴富梦想的年轻人。

几乎每个选择加入初创公司的年轻人都有同样的梦想——尽快实现财富自由。在过去的十年里,硅谷创造了太多这样的财富,神话。

来源:玻璃门

也许就在昨天,助教还是一个默默无闻的普通代码农民,日夜加班写代码。一旦该公司明天上市,其股票价值将翻倍,电讯管理局可以在门罗公园或“宇宙中心”帕洛阿尔托购买价值数百万美元的别墅。

Airbnb员工可能仍有一线希望。至少到目前为止,该公司还没有取消上市计划,今天已经完成了10亿美元的股权和债权融资。

另一方面,已经开始裁员的桑德拉首席执行官不得不告诉所有人:“想找到舒适环境的人不应该从一开始就进入商业领域。在工作中,他们必须宽容,并有很高的逆境商数。”

这是一个残酷的现实,成功的故事永远不会告诉你:这条路,自然选择,适者生存。你永远不知道哪个先来,股票到期还是裁员。

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