第一次网络逃脱杀死“幸存者”靠什么生存?
互联网 亚马逊 网易
作者: TMT深读
2020-06-08 10:20:21
[ 闻蜂导读 ] 过去三周,美国股市一直是疯狂的“过山车”。 首先,它在10天内引发了四次融合,和波音一样悲惨,其股价一度蒸发了70%。此后,美国股指以美联储“印钞机”中的一剂鸡血进行了报复,并触发了一个涨停... 当美国股市3月份首次下跌时,一些媒体问巴菲特他是怎么想的。巴菲特说,在生活了89年后,这是我第一次看到这样的场景。 过去一个月,纳斯达克、S&P和道琼斯指数波动

过去三周,美国股市一直是疯狂的“过山车”。

首先,它在10天内引发了四次融合,和波音一样悲惨,其股价一度蒸发了70%。此后,美国股指以美联储“印钞机”中的一剂鸡血进行了报复,并触发了一个涨停...

当美国股市3月份首次下跌时,一些媒体问巴菲特他是怎么想的。巴菲特说,在生活了89年后,这是我第一次看到这样的场景。

过去一个月,纳斯达克、S&P和道琼斯指数波动剧烈。美国股市上次经历如此剧烈的波动是在20世纪30年代和40年代的大萧条时期。

对互联网行业来说,最近一次前所未有的变化是20年前互联网泡沫的破裂——大量互联网初创企业破产,少数企业幸存下来,甚至更少的企业能够扭转这一趋势。

2000年到底发生了什么?互联网泡沫是如何破裂的,为什么会破裂?

复赛的“失败者”和“幸存者”看到了熟悉的轮回故事。

泡沫破裂

20世纪90年代中期,信息存储和传输成本大大降低,个人电脑迅速普及,引发了全球创业热潮,并带来了许多类似的互联网创业故事。

只要你懂技术,有一点知识,你就可以让投资者来谈一个小时,写在餐巾纸上的商业计划可以换成真钱。当时,COMpanies with”。例如星星和月亮,甚至是纽约曼哈顿的司机,都会谈论哪些互联网初创公司的股票值得在侃侃购买。

1998年,全球经济开始发出“逆风”信号。一系列负面的海外事件,如亚洲金融危机、俄罗斯-罗马尼亚债务危机以及对冲基金长期资本管理公司的倒闭,让美联储无法坐视不理。为了防止美国经济被拖累,美联储宣布降息,进一步推高股价。

1990年,充斥着互联网公司的美国“成长型企业市场”纳斯达克的市值仅为纽约证券交易所“主板”市值的11%。1999年12月,纳斯达克股票的市值已经上升到纽约证券交易所的80%。

截至2000年3月10日,纳斯达克指数在一路飙升至5048.62点的最高点后开始逐渐下跌,但市场整体上仍对“抄底”和“入市”持乐观态度。直到4月份,形势才开始恶化。

2000年4月3日,美国地方法院裁定微软在反垄断案中败诉,可能面临巨额罚款甚至严重的肢解后果。

互联网技术巨头将被拆分的消息打破了市场的最后一道心理防线。纳斯达克指数创下349.15点的单日最大跌幅,微软市值蒸发790亿美元。

在2000年3月达到最高点后,纳斯达克指数开始一路下跌,互联网泡沫破裂。

到10月份,纳斯达克指数已经从6个月前的最高点下跌了77%。几个月内,大量资金紧张的互联网初创企业被定型,减薪、裁员、破产和破产接踵而至。

泡沫“死亡”

大量炙手可热的互联网明星公司只能在互联网泡沫破裂的角落里的百科全书式数据中找到他们生活的痕迹。有一家名为Pets.com的明星创业公司,这是泡沫时代从出生到死亡的典型特征。

Pets.com是一家在线宠物店。它的商业模式是在网上出售狗粮和猫砂。在成立后的六个月内,它获得了5000万美元的投资。在巅峰时期,Pets.com花了很多钱赢得了美国超级碗的黄金时段广告,并出现在纽约梅西百货公司一年一度的感恩节游行上。

宠物网的吉祥物是一只卡通狗,它曾经登上过美国超级碗。

巨大的营销投资并没有导致爆炸性的销售增长,而是加速了明星公司的死亡。20年前,尽管许多用户愿意花钱购买宠物,但猫砂和罐装狗粮等宠物用品的运费很高。为了与线下社区宠物店竞争价格和便利,Pets.com只能依靠免费货运和大量补贴和折扣来增加订单。一个订单失去了一个订单,它几乎无法从中获利。

2002年2月,成立仅18个月的Pets.com在互联网泡沫破裂前成功上市,市值高达60亿美元。但随着泡沫破裂,Pets.com在上市9个月后宣布破产。

事实上,在2000年互联网泡沫破裂前后,有两种非常典型的市场恐慌情绪:“害怕错过一切”和“害怕失去一切”。在泡沫破裂之前,“对错过一切的恐惧”的投机热潮遍及整个市场,大量价值空的互联网公司和稍微超前一点的想法,或者根本不考虑盈利模式,也获得了大量投资。

企业家和投资者都有同样的梦想:互联网是一股革命力量,只要它能占领市场,实现规模,然后谈论盈利能力。然而,还有另一种解释梦想的方式:初创互联网公司利用PPT讲述故事,吸引他们投资,疯狂扩张,当规模较大时,吸引新的PPT,然后从天使之轮到纳斯达克上市。

但事实上,资本不是傻瓜,只是无法抵挡“速战速决”的诱惑。例如,美林证券的一名分析师曾在他的工作邮件中向同事抱怨一家名为“24/7媒体”的互联网初创公司,称该公司“像狗屎一样”,但这并不妨碍美林证券当年给该公司一个“买入”评级。

因此,当泡沫破裂时,资本首先撤出并不奇怪。现金流见底、没有自我生成能力的互联网“创意流”初创公司像多米诺骨牌一样倒下了。数据显示,2000年的互联网泡沫导致全球至少4854家互联网公司被合并或关闭。

幸存的“幸存者”

并不是没有“幸存者”。很少有第一代互联网“幸存者”仍然生活得越来越好。在2000年的互联网泡沫中,有三个第一代幸存者的代表性样本:亚马逊、网易和网易。

美国互联网技术五大巨头

从市值来看,当亚马逊股价跌破一位数时,在首次公开募股和出售中均告失败的奈飞成为了FAANG(脸谱、苹果、亚马逊、奈飞和谷歌)的成员,市值超过1000亿美元。在当年首批上市的中国股票中,网易是对抗三大门户“血腥上市”最成功的中国股票。其收入从2001年的2800万元增加到2019年的592.4亿元,增长了2115倍,目前在中国互联网企业市值中排名第六。

从商业模式来看,第一代互联网泡沫的幸存者都变了。亚马逊不再是网上书店,网易已经切断了在线光盘租赁业务,网易无法用门户网站来定义它。

虽然主营业务不同,但在过去的20年里,互联网泡沫破灭后能够从成长型股票转变为明星股票的第一代“幸存者”的关键选择可能不尽相同,但也有一些相似之处。

常见的一个:保证现金流的战略收缩

1999年,当互联网泡沫达到顶峰时,亚马逊的股价突破了100美元,但到了2001年,你可以用6美元买到亚马逊的股票。在短短两年时间里,市值蒸发了85%。看到股价跌至一位数,手中的股票期权一文不值,许多亚马逊高管都离开了。

在内部和外部事务的困难下,贝佐斯一直在进行改革,目标是确保现金流。在总体战略上,亚马逊用“标准化管理”取代了“扩张优先”,追求“自律、效率和消除浪费”。也是在这个时期,亚马逊进行了第一次裁员,调整了管理结构,精简了物流中心,减缓了新产品的推出。

亚马逊的收缩策略奏效了。股票价格从2003年开始缓慢攀升,直到2007年底,股票价格终于回到了1999年的峰值。

今天的流媒体巨头网飞比亚马逊糟糕一百倍。

2000年4月,网飞首次提交招股说明书,但它赶上了微软的反垄断诉讼,其资本避开了互联网技术股。最后,奈飞选择撤回其首次公开募股。像亚马逊一样,网飞当时最大的问题是现金流限制。为了在寒冷的冬天生存,一方面,黑斯廷斯削减成本,裁减三分之一的员工,只留下盈利部门。

就现金流而言,网易并不太吃紧,这是一个特例。2001年,这本书上有超过6000万美元的现金。其中一个主要原因是网易在2000年开始控制其运营成本,没有盲目跟风,甚至主动退出门户广告战。

由于这种做法,网易的总运营费用连续几个季度保持在350万美元左右,比2000年的560万美元和2001年的550万美元的平均季度运营费用低40%以上。

共同点二:顶住华尔街压力,率先转型

在寒冷的冬天,来自资本的压力只会更多。

2000年,贝佐斯在华尔街制造了不少噪音。2000年6月,亚马逊的股价下跌了57美分,至33美分。贝佐斯公开表示,他“不在乎股票价格”。他在一次会议上说,“当股票上涨30%时,你不会觉得自己比以前聪明30%。因此,当股价下跌30%时,你不应该感到比以前愚蠢30%。”

2000年第四季度,亚马逊损失超过5亿美元,公司债务达到21亿美元。华尔街分析师认为亚马逊可能不会持续到年底。

贝佐斯在给股东的信的开头开玩笑说:“哎哟,今年对资本市场来说是残酷的一年。”顺便说一句,我引用了华尔街金融大师本杰明·格拉哈姆的一句名言:“从短期来看,股市是一台投票机,但从长期来看,股市是一台称重机。”

贝佐斯在2000年致股东的信中写道,尽管股价下跌了80%,但他仍然对未来充满信心。

当然,真正能支撑资本压力的不是言语,而是行动。从1999年到2002年,贝佐斯在亚马逊最萧条的时期做出了两个重要决定:第一,扩建自建的购物中心,实现订单的快速交付;第二,建立第三方商家平台,增加商品种类,为用户提供丰富的商品选择。这两个基于用户体验的决定受到了华尔街的批评,但从长远来看,这些批评是“短视的”。

当时,网易在沉重的资金压力下艰难转型。三大门户网站列出了“放血”。新浪的股价跌至1.06美元,搜狐跌至60美分以上。网易的股价在上市当天跌破发行价,但也被归类为“垃圾股”,因为其股价长期以来一直低于1美元,并已被停牌甚至几乎退市。

与每天下跌的股价相比,广告收入只是沧海一粟。为了找到一个可持续的盈利模式,我们必须找到新的出路。在三大门户网站中,网易是转型中最激进的,甚至被华尔街批评为“无所作为”。

当新浪和搜狐在门户内容上展开竞争时,丁磊发现网易是一条“生命线”——短信增值服务。2001年1月,网易与移动梦网合作,成为第一个推广手机短信的门户网站。2002年第二季度,短信增值服务给网易带来了1500万元的收入,帮助网易扭亏为盈。

然而,短信服务缺乏技术门槛。随着玩家数量的增加,市场份额只会越来越小。丁磊再次决定转型,这一次的目标是一个具有极高竞争壁垒和技术壁垒的自学游戏。

这个决定给丁磊带来了很大的压力。当时,有如此多的免费手游,以至于不清楚自助网络游戏是否会成功。而这次冒险,丁磊又赌了。随着自主研发的游戏《大话西游》和《梦之旅》的巨大成功,网易已经转身进入了下一个时代。

网易2000-2020年股价走势

在这个阶段,奈飞与管理层的关系并不那么紧张。拥有持续创业经验的黑斯廷斯说服原始投资者再注入1200万美元,帮助濒临破产的奈飞生存下来。此外,当时DVD终端变得越来越流行,对电影租赁的需求爆发了。

多亏了这股东风,奈飞在2002年再次登陆纳斯达克。然而,值得深思的是,奈飞已经划掉了“的后缀。在新的招股说明书中。

常见3:祝你好运

这不是开玩笑。

我不得不说,面对巨大的灾难,运气也是生存的最重要因素之一。

在互联网泡沫破裂之前,亚马逊听取了摩根士丹利关于开放欧洲市场的建议,并于2000年2月向海外投资者出售了6.72亿美元的可转换债券。交易完成一个月后,股票市场开始崩溃,融资变得极其困难。如果没有这种缓冲,亚马逊明年可能会破产。

网飞(红色)和百仕达(蓝色)收入比较

对于网易和网易来说,最幸运的是“不买”。丁磊曾经回忆说,在最困难的时候,他想卖掉网易,但没人敢买。将网飞拒之门外的线下电影租赁巨头巴蒂斯塔转型缓慢,直到2004年才开始拓展在线业务。如今,网飞的市值超过1500亿美元,但该公司未能承受互联网对线下电影租赁业务的冲击,并于2010年宣布破产。

当然,一瞬间的好运是偶然的,可以拯救生命。然而,在过去的20年里,如果机会继续存在,就必须有一定的内生能力。

2020年3月27日晚,国际货币基金组织总裁奥尔凯耶娃在一次电话会议上说:全球公共卫生危机可能演变成席卷全球的经济衰退。

同一天,美国正式通过了一项2万亿美元的财政刺激计划,以防止经济因疫情而陷入严重衰退。

警钟已经敲响,但我不知道有多少玩家准备好面对20年后更加复杂和严峻的形势。

更多关注微信公众号:jiuwenwang

相关文章

  • 刘旷的头像

    刘旷

    购团邦资讯网创始人

  • 冯耀宗的头像

    冯耀宗

    IT评论者、互联网观察员、SEO专家

  • 卢松松的头像

    卢松松

    百强自媒体、IT博客50强、创业者

  • 康斯坦丁的头像

    康斯坦丁

    知名IT评论人,科幻星系创建人,多家知名媒体及企业特邀顾问专家

  • 王雪华的头像

    王雪华

    RUN媒体创始人

  • 月光博客的头像

    月光博客

    知名IT独立博客作者龙威廉


  • 验证码: 看不清?点击更换 看不清? 点击更换
  • 意见反馈
    意见反馈
    返回顶部