汽车和电子产业链恢复工作了吗?
员工 原材料 去年同期
作者: 国泰君安证券研究
2020-06-19 14:46:12
[ 闻蜂导读 ] 为了回答产业链复工的真实情况,以及疫情导致产能滞留的关键问题,国泰君安战略团队最近与四大行业研究团队(汽车、新能源、通信、电子)联手,围绕两大产业链的各个子行业开展了深入的企业复工研究和影响测量。 主要结论如下: 1.对于汽车和新能源行业,下游订单需求冲击相对明显,目前处于前几年同期的40%~60%水平,员工的返工率一般低于前几年同期的60%。 2.对于通信和

为了回答产业链复工的真实情况,以及疫情导致产能滞留的关键问题,国泰君安战略团队最近与四大行业研究团队(汽车、新能源、通信、电子)联手,围绕两大产业链的各个子行业开展了深入的企业复工研究和影响测量。

主要结论如下:

1.对于汽车和新能源行业,下游订单需求冲击相对明显,目前处于前几年同期的40%~60%水平,员工的返工率一般低于前几年同期的60%。

2.对于通信和电子行业,对物流和生产能力的影响最为严重,约为前几年同期的60%。此外,劳动密集型消费电子行业面临着恢复工作的巨大压力,目前只有不到前一年的60%。

3.然而,总的来说,这一流行病对两个主要产业链的影响仍然是可控的,这种影响差距可以通过在后期恢复工作和匆忙工作来很大程度上弥补。

员工和能力影响

1.通讯主要设备:人员和现有生产能力是去年同期的50%。

通信主要设备的生产能力绝大多数集中在广东省,其次是湖北、山东等地。广东省在省内外都有大量的员工。绝大多数员工已经开始有秩序地返回工作岗位,他们的生产能力正在逐步恢复。湖北省的生产主要依靠当地员工,预计将于2月下旬逐步恢复。

除了受疫情影响,恢复工作的速度取决于下游招聘和上游恢复工作的情况。据估计,运营商的招聘将比预期晚3周,这也将影响工作的恢复。

2.光通信:员工和现有生产能力是去年同期的60%。

在湖北省,生产工人主要是当地雇员,预计将在2月底逐步恢复工作。但是,由于防疫和控制的需要,恢复工作需要进一步观察。

对于湖北省以外的公司,研究公司的员工主要是本地员工。来自其他省份和湖北省的员工比例很低。大部分员工可以按照规定进行返工,生产能力可以在几周内恢复到2019年的水平。

3.云视频远程办公:去年同期50%的员工和现有能力。

远程办公公司的生产地点一般在北京、上海、深圳、广东、福建等地。目前,该省的雇员优先恢复工作。

4.消费类电子产品:员工数量和现有生产能力是去年同期的20%~50%。

研究型企业的返程时间是2月10日。就政策而言,当地雇员可以重返工作岗位,不会有任何不良反应。外籍员工需要被隔离。湖北员工暂时不会返回单位。一些研发人员可以远程工作。

C公司的复工率达到70%,主要是由于该公司多年前的订单充足。为了满足交货要求,公司强烈保留员工继续生产,影响不大。

G公司位于深圳,一些子公司尚未获准复工。上周恢复率为20%,预计本周将达到50%。

5.印刷电路板:60%~70%的员工和去年同期的现有生产能力。80%以上的员工已经回到工作岗位,并陆续复工。

一线员工于1月27日开始陆续复工。随着疫情的加剧,2月3日之后重返工作岗位的员工受到当地政策的限制,需要隔离近14天才能完全重返工作岗位。我们预计该行业所有企业的生产线将在2月17日之后完全恢复工作。

6.半导体:去年同期80%的员工和现有产能。

半导体制造、密封和测试都是人员密集的行业。当年非典疫情影响了企业的开工率和人员的到达率。这种对企业的短期影响也更容易表现出来。

7.新能源:去年同期60%的员工和现有产能。

湖北参与较少。长江三角洲和珠江三角洲的大部分工作于2月10日恢复,工作基本正常。自动化生产线的某些部分,如高水平隔膜,需要的劳动力较少,因此情况更好。对于人员需求较多的环节,员工到达岗位的情况一般。

8.乘用车:员工数量和现有生产能力是去年同期的20%。

在乘用车行业,10%的汽车产能在湖北省,其中大部分已宣布停产至2月14日,随后的恢复时间待定。40%的产能在非必要企业复工延期的地区(上海、广东、重庆、浙江、北京),复工时间主要为2020年2月10日至13日。其他地区50%的产能将从2020年2月10日起基本恢复。

9.汽车零部件:去年同期60%的员工和现有生产能力。

汽车零部件行业2月10日开始复工,产能利用率逐步攀升。就地区而言,浙江、山东、安徽、江苏等地区恢复工作相对顺利,而就城市而言,三线、四线城市恢复工作相对顺利。

10.汽车服务:去年劳动力和现有产能的40%。

由于当地复工审批不全,相关医疗物资短缺,汽车服务业产能利用率较前期下降40%。

11.光伏发电:去年劳动力和现有产能的50%。

光伏组件工厂主要分布在江苏和浙江省。目前,地方政府在疫情控制方面比较严格。外籍员工要么不返工,要么返工后需要被隔离在家。因此,外籍员工的回报率相对较低。

然而,由于来自企业的更好的订单,一些太阳能电池头在春节期间没有任何假期,因此它们在流行病下没有太大的影响。

物流影响

1.主要通讯设备:物流传输量为去年同期的40%。

目前,海外物流影响较大,而广东省的上下游物流传递影响相对较小。由于湖北省的疫情,物流传输相对较低。

2.光通信:物流传输是去年同期的40%。

对于湖北省的企业来说,由于防疫和控制的需要,物流传输受到很大影响。根据不同省份的不同政策,湖北省以外的企业有不同程度的封闭,但都保持一定的物流传输能力。

3.云视频远程办公:物流传输占去年同期的40%。

物流在短期内会受到一定程度的影响,但对远程办公企业来说是有限的。

4.消费电子:物流传输是去年同期的80%~100%。

在物流传输方面,一些企业表示,省级物流目前需要政府审批。我们的研究企业都是当地的大纳税人和雇员,政府在协调方面给予了他们充分的协助。H公司的物流没有受到影响,主要是因为H公司建立了自己的物流系统。

5.电路板:物流传输是去年同期的80%。

除了与医疗设备相关的物资运输顺畅外,全国大部分运输路段在2月3日之前都被封锁,从道路关闭之时起,运输在大约10天内都不顺畅。

2月3日之后,物资运输将陆续开通。截至2月10日,除湖北省重点疫区外,其他地区的物资运输已全面开放。印刷电路板企业在有限的材料运输期间基本上消耗原始库存。目前,除湖北省企业外,其他交通运输畅通,生产基本不受影响。

6.半导体:物流传输占去年的60%。

目前,省际物流困难和一些国际航线的禁止可能会造成短期供应链压力,但压力有限。

7.新能源:物流传输占去年的60%。

湖北锂电池产量相对较小,但锂电池原料的一些技术环节在内蒙古和青海,中游生产在长江三角洲和珠江三角洲,下游整车分布在全国各地,运输环节多,造成条件不畅。

8.乘用车:物流传输占去年的60%。

乘用车行业(湖北地区除外)的原材料供应传递基本达到前期的80%,主要是因为上游零部件企业大多分布在以整车厂为中心的区域集群内,运输大多在区域内,受疫情影响较小。

成品传输量达到前期的40%,主要是因为下游经销商遍布全国,一些长途运输受到道路交通管制的影响。

9.汽车零部件:物流传输占去年的60%。

汽车零部件行业原材料供应的输送基本达到前期的60%,主要是因为上游原材料企业相对集中,一些长途运输受到道路交通管制的影响。

成品运输达到前期的60%,主要是因为下游整车企业相互靠近,但出口运输受到很大影响,预计3月份恢复。

10.汽车服务:物流传输是去年的0%。

汽车服务行业原材料的供应和输送是前期的40%左右,主要是因为汽车经销商遍布全国,而上游汽车企业集中在少数地区,一些长途运输受到道路交通管制的影响。

由于疫情限制了消费者的活动,消费者基本上不能去商店,所以成品的传播是前期的0%。

11.光伏发电:物流传输占去年的50%。

由于我国不同程度的司机短缺,跨省运输需要隔离司机,一些主要公路、省道和乡道关闭,国内物流运输受到严重影响。运输环节价格明显上涨,预计仅为正常周期的50%。

上游原材料

1.主要通讯设备:上游原材料供应是去年同期的70%。

通信主设备分为无线和传输主设备。上游原材料众多,包括集成芯片、印刷电路板、天线射频、电子元件、光学模块、电源、电缆、硬件结构等。不同产品的地理分布和生产供应是不同的。海外市场以芯片和电子元件为主,约占海外市场的20%,对原材料供应的影响较小。

国内上游装置一般分布在广东、江苏、湖北和四川,特别是湖北的原料供应,短期内会有一定影响。此外,物流对原材料的供应也有一定的影响。

2.光通信:上游原材料的供应是去年同期的75%。

由于工业的繁荣,原材料公司计划在春节期间加班。然而,由于疫情,只有一些留在当地但没有返回家乡的雇员保留了一小部分生产。目前,除湖北公司外,生产基本上已陆续恢复。

此外,物流也是制约原材料供应的瓶颈。总体而言,原材料供应略弱于2019年同期。

3.云视频远程办公:上游原材料的供应是去年同期的80%。

上游原材料一般来自国外,因此与去年同期相比,目前原材料供应相对充足。

消费电子产品:上游原材料的供应是去年同期的60%。

消费电子产品的上游原材料包括:金属原材料、电阻和电容等基本元件、塑料颗粒等。生产基地主要集中在长江三角洲和珠江三角洲。目前,广州和深圳对企业复工有严格的控制,这需要得到批准。据了解,所有企业在复工前都提交了复工申请,但一些企业或重点疫区企业的部分子公司尚未通过审批,至今尚未复工。

5.多氯联苯:上游原材料的供应是去年同期的90%。

印制电路板生产的主要材料是覆铜板。相关企业生产能力不在疫情严重地区,行业原材料供应稳定。

印刷电路板是定制产品,一些辅助材料的短期供应受到影响。因为企业有股票,短期影响是可控的。

6.半导体:上游原材料的供应是去年同期的80%。

在半导体产业链中,重型资产和晶圆制造的原材料供应相对充足。受前期贸易摩擦的影响,各种晶圆生产线的库存有所加强,目前的库存可以支撑几个月的运作,这将部分抵消供应链对物流的影响。

7.新能源:上游原材料供应是去年同期的80%。

新能源汽车产业所需锂电池和电池材料的主要生产基地在长江三角洲和珠江三角洲,部分加工和原材料在内蒙古和青海。生产和供应问题并不严重。湖北只有少量的锂电池来支持生产,这没有什么影响。

8.乘用车:上游原材料的供应是去年同期的60%。

乘用车行业上游(湖北地区除外)的原材料供应已基本达到80%,这是因为上游零部件企业大多以整车厂为中心呈集群分布。上游启动大多与汽车工厂同步,供应基本能满足生产需求。

由于2019年9月伟巴斯特(全球领先的汽车天窗市场)新开工厂的员工中出现新的冠状病毒感染,以及德国总部员工中的进一步感染,上游(尤其是外资企业)在复工时相对谨慎,进展相对缓慢,供应水平低于20%。

9.汽车零部件:上游原材料的供应是去年同期的80%。

汽车零部件行业的上游原材料大致分布如下:65%~70%的钢材、10%~15%的有色金属和20%的非金属材料。钢材供应相对充足,没有太多的瓶颈。一些医疗用品(如口罩等)的聚丙烯和其他原材料供应相对不足,对应于仪表板、门板和NVH等部件。

10.汽车服务:上游原材料的供应是去年同期的40%。

汽车服务业上游原材料供应水平主要受到汽车企业复工率低的限制,尤其是乘用车企业产能仅逐步恢复50%左右。

11.光伏发电:上游原材料的供应是去年同期的40%。

光伏终端产品为元器件,上游原材料依次为硅材料、硅片和电池片。目前,硅材料完全开放,硅片容量利用率超过80%,电池片利用率约为70%。因此,电池片作为核心原材料供应的指标,其他原材料主要是元器件的辅料,包括玻璃、背板、EVA胶膜、框架、胶带、接线盒等。,主要是小材料。

下游订单需求

1.通信主要设备:下游订单需求是去年同期的50%。

预计运营商将比预期晚3周招聘,由于2019年第一季度投资基数较高,短期内下游订单需求将严重下降。然而,运营商的投资计划和登陆的确定性和一致性非常强,全年的需求仍保持原来的预期。

2.光通信:下游订单需求是去年同期的80%。

由于2020年数字和电信市场的高度繁荣,订单的可见性也很高。湖北省外企业复工后将继续工作,实现订单的及时交付。湖北省还需要密切观察复工情况,评估复工对订单的影响。

3.云视频远程办公:下游订单需求是去年同期的120%~150%。

远程办公部门主要分为两个主要部分:硬件终端供应和软件。随着政府、企业和教育行业都开始远程办公,对纯软件云视频产品的需求预计将增长数倍。硬件终端预计增长20-50%,企业普遍反映订单已满,超过2019年的同一水平。

4.消费电子:同期下游订单需求为70%~100%。

目前,国内外终端制造商并没有降低他们的交货期望。手机供应链还没有收到任何客户调整订单的通知,需求仍然是满的。

5.印刷电路板:下游订单需求是同期的100%。

2020年第一季度行业的繁荣好于2019年第一季度。从2019年9月开始,印刷电路板行业整体开始大幅回升,尤其是第四季度,随着消费电子产品需求的回升,订单量继续上升。随着5G大规模基础设施的开放和终端应用创新的加速,当前手头订单量大幅上升。

6.半导体:同期下游订单需求为90%。

2020年春节期间,制造商照常关闭,但它们仍然正常运营。这不仅表明该厂没有因复工延误而带来的负面影响,也表明密封测试行业持续的高繁荣和强劲的下游需求。

新型冠状病毒对半导体产业链的影响追踪数据源:国泰君安证券研究

7.新能源:下游订单需求是去年同期的40%。

由于补贴政策,去年第一季度是旺季,今年第一季度是淡季。即使没有疫情,需求也只有去年同期的60%。

8.乘用车:下游订单需求是去年的40%。

由于报废经销商交货受阻,经销商减少了对汽车工厂的订单。

9.汽车零部件:下游订单需求是前期的60%。

由于报废汽车经销商交货受阻,经销商减少了对整个汽车厂的订单,从而影响了备件订单。然而,海外汽车制造商的订单基本上没有受到影响。

10.汽车服务:下游订单需求是前期的60%。

由于私家车与人的接触较少,一些消费者仍然在流行病下远程下订单。

11.光伏发电:下游订单需求是前期的75%。

75%的光伏需求来自海外,疫情对海外需求没有明显影响,因此之前签订的合同仍需及时履行。

国内需求占25%,受农民工重返工作岗位和电力行业相关启动政策的控制,但尚未有效启动。

可支持的支持政策

1.通信主设备&光通信

5G建设有望加强,下半年5G投资有望超出预期,这将对主要装备行业产生巨大推动作用。

在地方层面,各省可能会出台政策,在融资、高科技企业激励和管理方面支持中小企业,这将产生积极影响。

2.云视频远程办公

对远程办公的支持可能会增加。目前,北京已经陆续出台了一些针对远程办公设备等的补贴政策。

消费电子产品

虽然消费电子企业的自动化水平有了很大提高,但它们仍然是劳动密集型企业。同时,为了配合客户产品的升级,每年都要投入大量资金进行技术研发和设备更新,因此面临着沉重的财务压力。

预期政策包括:低息贷款;预缴税金的退款。

4.印刷电路板

各省可对中小企业、高科技企业实行税收优惠,并采取措施降低融资成本。一些企业获得了重返工作岗位的政策支持,其效率有所提高。

5.半导体

各省可对中小企业、高科技企业实行税收优惠,并采取措施降低融资成本。

6.新能源。客车

新能源汽车领域的刺激政策(如减少补贴和坡度撤销强度以及增加牌照优惠)值得期待。

2020年1月11日,工业和信息化部部长苗伟在电动汽车100人委员会上表示,新能源汽车补贴将不会在2020年7月1日(原预计为下一个撤回时间点)从斜坡上撤回,这证明了政策促进新能源汽车发展的决心。

7.汽车配件

中小企业融资支持政策值得期待。由于无法及时提供产品,一些公司面临着资金回收延迟甚至合同罚款,从而造成现金流紧张。预计相关的融资支持政策将大有帮助。

8.汽车服务

汽车经销商行业高度依赖流动性资金。目前,消费者不能来商店做生意给他们的现金流带来了巨大的压力。中国汽车经销商协会呼吁为汽车流通企业提供适当的政策支持,如促进债务延期审批、增加信贷额度、加快贷款效率、降低融资成本、降低特殊情况下的逾期罚息和信用保护。

9.光伏

主要有两项政策是可以预期的。首先,去年的光伏补贴政策涉及两个时间节点,分别是3月31日和6月30日。然而,由于疫情的影响,实际有效开工建设预计将推迟约2周,因此预计国家将推迟相关时间节点。

第二个是今年的光伏补贴政策,该政策已在农历新年前发布征求意见稿。为了尽可能增加光伏发电装置,刺激经济增长,预计将提前出台相关政策。

文章来源于微信公众号:国泰君安证券研究(身份证号:GTJA Research),作者:李、吴、、陈先顺、陈林赞、、

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