时代看盘:还剩3个交易日,持股还是持币?
亿元
作者: 时代财经APP
2021-05-02 06:28:20
[ 闻蜂导读 ] 作者:时代财经 雷李平 编辑:贾红辉 2月5日,原本有企稳向上迹象的上证指数,因为周五午盘的下挫,而增加了继续向下的变数,虽然指数仅仅收跌5.53个点,至3496.33点。 离过年还有3个交易日,周五盘面的变数,也为持股还是持币过节的选择,带来了难度。 防御性持股过节 粤开证券分析师李兴的历史统计表明,股市的“春节行情”的确存在。2002-2020年沪深300在春节前后的收益

作者:时代财经 雷李平 编辑:贾红辉

2月5日,原本有企稳向上迹象的上证指数,因为周五午盘的下挫,而增加了继续向下的变数,虽然指数仅仅收跌5.53个点,至3496.33点。

离过年还有3个交易日,周五盘面的变数,也为持股还是持币过节的选择,带来了难度。

防御性持股过节

粤开证券分析师李兴的历史统计表明,股市的“春节行情”的确存在。2002-2020年沪深300在春节前后的收益情况显示,春节前后10个交易日的胜率(绝对收益为正的年份占比)为74%和68%,春节前后5个交易日的胜率为79%和47%,而全年沪深300的胜率为53%。

但是每一年的具体走势会受到市场情绪等多方面因素制约。今年整体来看,李兴认为,持股过节没有太大问题,不过在政策预期和估值方面存在一些制约因素,政策有一定从积极转向正常化的预期,部分投资者也存在获利了结的需求。

视觉中国

李兴表示,若持股过节,应选年报业绩相对比较乐观、且不容易出现“地雷”的成长风格类品种。后续应关注春节后央行2020年四季度货币政策执行报告,以及两会期间是否有政策拐点等重要时点。

野村东方国际证券宋劲则指出,近期美股部分个股遭到大量个人投资者参与的“逼空”现象,显示出美股个人投资者的情绪面波动性可能出现了进一步的提升,这或将对短期美股市场产生额外的不确定性。

而互联互通开启后,外资的流入持续增强了A股和海外股市的联动性,在估值偏高的背景下,海外市场的波动易对A股产生额外的联动效应。因此,春节前仍有必要维持组合的防御性。

行情核心驱动力依然存在

当前市场行情的核心驱动力,一是经济复苏中企业盈利快速回升、二是全球的低利率环境,特别是全球永续低利率的市场预期,是形成当前市场不少公司估值较高的重要原因。

以披露年报预告/快报的公司为样本,统计显示各板块年报业绩均较20Q3大幅改善。海通证券荀玉根强调,20年度全部A股已披露业绩预报/快报的样本公司归母净利累计同比增速(整体法)为27%,而同口径下20Q3为-5%,20年样本公司归母净利累计同比中位数为33%,而20Q3为3%。

行业方面,以周五全线飘红的银行为例。截至目前,共有17家上市银行发布2020年业绩快报,平安银行披露了2020年年报。从业绩或业绩快报数据看,尽管各银行营收增速有所分化,但从净利润表现看,除浦发银行净利同比微跌0.99%外,16家银行全年净利均实现正增长。

第二个层面,展望未来,一些流动性层面的边际收紧冲击势必会出现,类似查违规资金防范资产价格泡沫等定性表态,或者是某些公开市场利率的调整等等。但是,如果不出现CPI层面的通胀趋势上行,全球永续低利率的环境很难彻底改变。

国信证券分析师燕翔据此认为,“CPI定方向”,影响市场整体走势。与此同时,PPI对企业盈利影响巨大,但对货币政策影响较小,PPI持续上行利好顺周期板块,PPI下行利好逆周期板块,“PPI定结构”。

燕翔判断现在到二季度,市场将处于“CPI维持低位+PPI上行”阶段,这种情况下市场整体趋势向上,结构上更看好盈利弹性大的顺周期板块。

增量资金入场可持续

此外,增量资金持续入场的结构性行情基础还在继续。2021年1月以来公募基金发行份额超过3000亿,创2010年以来单月公募基金发行份额新高。去年以来,公募基金发行量就持续远超2016年以来同期水平。

2020年12月保险资金投资股票和基金规模增加1596亿元,较上月多增839亿元,全年合计增加5457亿元。

另据国盛证券张启尧预计,一季度银行理财增量约500亿元。1月银行理财共发行256支理财产品,其中股票+基金类产品占比约22%。私募证券基金2020年全年累计净流入也达4010亿元。

周五,贵州茅台再创历史新高,达2364.6元,最新总市值达2.91万亿元。中国中免再涨5.48%,触及350元。招商银行股价也连续突破历史新高,公司股价最高报55.94元,市值突破1.3万亿元,总市值位列A股第4。1月份北上资金增持的金融股终于迎来回报期。

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