告别“任性”停牌后 A股应取消涨跌停板
告别停牌
作者: 中国证券报
2018-11-23 11:58:30
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[ 闻蜂导读 ] 上市公司“任性”停牌,一直以来是A股市场的一块“牛皮癣”,它不仅严重伤害了市场的有效性及投资者权益。

上市公司“任性”停牌,一直以来是A股市场的一块“牛皮癣”,它不仅严重伤害了市场的有效性及投资者权益。同时,个股滥停牌也严重影响境外投资者的自由进出。为此,MSCI曾指责部分A股上市公司滥停牌让境外资本感到担忧。目前MSCI对各类中概股执行了更为严苛的成分股筛选标准,其中最受关注的是停牌股:一般在指数评审结果执行生效前,如果相关成分股停牌,那么纳入就会被延期,待到复牌两天后再执行延期的指数调整;但对于MSCI相关的中国成分股,如果在正式生效前停牌,那么纳入资格将被取消,直至下一轮评审再定。

正因如此,A股滥停牌现象已触碰到了国内监管层的底线,并引起了高度关注和重视。证监会及沪深交易所近日同时发声,开始重拳整治A股滥停牌,真是大快人心。

数据统计显示,2015年7月2日至5日,沪深两市共有500多家上市公司密集宣布停牌。7月7日开盘前,沪深两市2781家上市公司中,停牌公司已经达到764家,占比27%,超过四分之一。当日午后,23家公司加入停牌大军,大多停牌时已跌停。截至7日收盘,大跌重灾区的中小板和创业板停牌家数达到449家。7月7日晚,新增173家公司申请停牌,令沪深两市停牌股票达到1/3。其中,大多数公司停牌的理由都类似:拟筹划重大事项。对此,股民也心知肚明。不过,复牌后仍躲不过“补跌”,因为股价变动是有比价效应的。

据笔者粗略统计,至今仍停牌达一年之久的A股上市公司如下:*ST新亿(600145)已停牌近3年。深深房(000029)已停牌逾2年。2016年9月14日,深深房开始停牌至今。信威集团(600485)已停牌近2年。2016年12月24日,信威集团开始停牌至今。中天金融(000540)已停牌逾1年。2017年8月19日,中天金融开始停牌至今。*ST天化(000912)已停牌近1年。2018年1月13日开始停牌至今。

众所周知,A股设有涨跌停板制,一旦公司出现重大利空时,一些投资者想卖却卖不出去,无法及时止损;相反,一旦公司出现重大利好时,投资者想买也买不进来,只能充当旁观者。笔者认为,在一些情况下,涨跌停板制度无法保护中小投资者权益。

同样,涨停或跌停板无异于停牌一样的效果,让个股失去了流动性,无法持续交易,这样不仅会严重扭曲股价,而且还严重扭曲真实的供求关系,破坏股价的正常市场信号。正因如此,在欧美成熟市场及中国香港股市,早已废除涨跌停板制,并且允许T+0回转交易。

为此,笔者强烈呼吁并建议,A股市场尽早取消涨跌停板制,还原市场真实供求。同时实行T+0回转交易,提高市场的流动性及换手率,活跃二级市场交易。

 

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