为什么我们认为“新基础设施”本身不能支撑稳定增长的旗帜?
备注 数据中心 基建
作者: 国泰君安证券研究
2020-06-15 13:28:53
[ 闻蜂导读 ] 最近,“新基础设施”被高级官员频繁命名。 1月3日,国务院常务会议提出大力发展先进制造业,出台信息网络等新基础设施投资支持政策,推进智能绿色制造。 2月14日,中央全面深化改革委员会第十二次会议进一步明确,基础设施是经济社会发展的重要支撑。要以整体优化和协调整合为指导,协调现有和增量、传统和新型基础设施的发展,建设集约、高效、经济、智能、绿色

最近,“新基础设施”被高级官员频繁命名。

1月3日,国务院常务会议提出大力发展先进制造业,出台信息网络等新基础设施投资支持政策,推进智能绿色制造。

2月14日,中央全面深化改革委员会第十二次会议进一步明确,基础设施是经济社会发展的重要支撑。要以整体优化和协调整合为指导,协调现有和增量、传统和新型基础设施的发展,建设集约、高效、经济、智能、绿色、安全、可靠的现代基础设施体系。

2月21日,中共中央政治局会议详细阐述了这项工作,并指出应加强试剂、药物和疫苗的研发支持,以加快生物医学、医疗设备、5G网络和工业互联网的发展。

3月4日,中共中央政治局常委会议再次强调,要加大对公共卫生服务和应急物资领域的投入,加快5G网络和数据中心等新基础设施建设。应该注意调动私人投资的积极性。

在20天内,四次中央政府会议以前所未有的频率提到了“新基础设施”。

但事实上,这不是一个新概念。

早在2018年底召开的中央经济工作会议上,就明确了5G、人工智能、工业互联网、物联网等“新基础设施建设”的方向。随后,“加强新一代信息基础设施建设”被列入2019年政府工作报告。

那么,新基础架构的范围可以包括哪些内容?高级官员在2020年再次频繁提及的“新基础设施”与之前有何不同?2020年,“新基础设施”能否独自支撑起经济稳定增长的旗帜?

我们整合了国泰君安战略团队对新基础设施概念的分析和国泰君安宏观团队对近期政策的最新评论,希望读者能对这一概念有更深的理解。

新基础设施:相对于传统基础设施的新基础设施

所谓的新基础设施是相对于传统基础设施而言的。它的重点不再是工业时代的铁路、公路、港口和码头、机场(公基铁路),而是信息经济的基础设施。

2020年第一届常会再次提到的新基础设施主要涵盖七个主要领域。

▼新基础设施的七个主要领域

资料来源:央视国际、国泰君安证券研究

1.5G基础设施

2.UHV

3.城际高速铁路和城际轨道交通

4.新能源汽车充电桩

5.大数据中心

6.人工智能

7.工业互联网

从四个层面,我们可以把握新基础设施的范围:

▼新基础设施的四个层次

资料来源:国泰君安证券研究

1.核心是为数字和信息经济的六大支柱(即5G、大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链)提供基础设施,如5G基站、IDC数据中心等。

2.第二个层面是对现有城市的传统基础设施进行电子化和智能化改造,如智能城市、智能交通和其他项目。

3.三是发展城市新能源和新材料的配套应用设施,如充电桩、光伏发电、垃圾发电等。为新能源产业提供支持。

4.第四层也是最外层。事实上,它不能被称为新的基础设施。它更多的是一种短板基础设施,如科技园区的发展,连接城市群内部的城际高速铁路和轻轨。

可以看出,新的基础设施和传统的基础设施在第四层甚至第三层重叠,是互补的,而不是相互排斥的。

在超过20万亿的投资项目中,新基础设施的比例是多少?

据《21世纪经济报道》,截至3月1日,已有13个省市发布了2020年重点项目投资计划,总计33.83万亿元。对报告中明确列出投资数字的八个省市的投资进行汇总后,总额为22.23万亿元。

无论是33万亿还是22万亿,一块石头激起了一千次浪潮。毕竟,这个数字是2008年“4万亿”基础设施刺激计划的五倍多。

考虑到政府对新基础设施的重视,市场不得不考虑一下

2020年的新基础设施会成为2009年处于前沿的传统基础设施吗?

国泰君安宏观团队认为,新基础设施空的发展无疑是巨大的,但如果新基础设施有望保持稳定增长,那么它就有可能与实际量不符。

目前,还没有关于政府基础设施投资中新基础设施建设投资的统计数据,但我们可以从PPP银行项目的细分中看出这一点。

目前,现有PPP项目总投资规模约为17.6万亿元,其中铁公基(铁路、公路、港口、码头、机场、隧道等。)是最大的,约占7.1万亿元,占近41%。

第二大是房地产和土地储备,包括广场、公寓、棚户区、危房、经济适用房和土地储备,约占3.4万亿元,约占20%。

医疗卫生项目约3000亿个,占1.7%。

“新基础设施项目”的比例仅为0.5%,规模不到1000亿元。一些“新基础设施”项目,如轨道交通、公园开发和垃圾发电,约占2.6万亿元人民币,或购买力平价项目基数的14.7%。

两者之和约占总购买力平价的15%。与通常价值数万亿美元的传统基础设施项目相比,“新基础设施”和“准新基础设施”的规模并不突出。

▼公私合作项目库中“新基础设施”和“新基础设施”的比例

数据来源:风能,国泰君安证券研究

注:新基础设施包括信息网络建设、光电、充电桩、生物质能、智慧城市、科技等。这种新的基础设施包括轨道交通、公园开发和垃圾发电。

▼公私合作项目库中“新基础设施”和“新基础设施”的规模

数据来源:风能,国泰君安证券研究

注:新基础设施包括信息网络建设、光电、充电桩、生物质能、智慧城市、科技等。这种新的基础设施包括垃圾发电、铁路运输和公园开发。

以最受欢迎的5G投资建设为例。

根据工业和信息化部的数据,未来八年国内5G投资总额将达到1.5万亿元,因此运营商在2020-2021年的5G投资总额将达到2000-3000亿元。

政府可以大大加快这方面的进展,从而对数字和信息经济的相关产业产生巨大影响。然而,如果总规模仍保持在1.5万亿元,对已经达到10亿元的中国国内生产总值来说,实在是“九牛一毛”。

因此,我们认为,今年政府将把“老基础设施”如关系国计民生的重大项目作为复苏的基础,“新基础设施”作为实现经济发展目标的主要动力。

旧基础设施恢复,新基础设施增加。

延伸阅读:吹响稳定增长的号角,开启周期性产品的狂欢

新基础设施建设的三大方向

然而,尽管“新基础设施”推动国内生产总值增长的能力有限,但相关部门的投资机会是巨大的空。

那么,如何看待新基础设施的立足点呢?

国泰君安战略团队认为,所有基础设施投资和建设都需要在国家层面进行考虑,由政府推动,并在全国范围内实施。因此,我们也将从这个角度看新兴产业发展背后的新基础设施定位。

无论是企业云、工业互联网、人工智能,还是系统信息安全,未来几年的发展都需要建立更加便捷的信息应用,包括信息收集、存储、传输、计算等能力的提高。例如,企业需要云计算、大数据存储和平滑传输方面的支持,以便更好地推动企业走向云计算。工业互联网在数据收集、计算和系统集成方面有待完善。

因此,我们可以把这个新的基础设施看作一个广义的信息基础设施,主要包括新一轮的网络建设,如光纤宽带、窄带物联网、5G、IPv6、北斗等。,数据信息相关服务,如大数据中心、云计算中心等。、以及信息和网络安全等。

1.新一轮网络建设

满足新经济需求的支撑网络需要提供更多入口、更快的通信和更智能的连接,以便成为未来新兴产业发展和增长的基础,并帮助中国成为网络强国。

在三年规划的新兴产业政策和各地提到的信息基础设施方向中,网络基础设施主要包括互联网协议版本6 (IPv6)、第五代移动通信(5G)、窄带物联网(NB-IoT)和北斗导航四个子方向。

其中,IPv6属于网络升级,北斗和物联网属于推广建设,5G是未来的布局方向。

▼北斗三号网络卫星计划到2020年建成35颗卫星,实现全球覆盖

图片来源:国泰君安证券研究网上公开信息

其中,5G网络是最重要的。

由于5G网络具有高速、大容量和低时延的特点,其支持的三种应用场景:增强型移动宽带(eMBB)、多媒体移动通信(mMTC)和超可靠低时延(URLLC)将推动虚拟现实/现实、高清视频、物联网、无人驾驶等新兴产业的应用,从而成为未来全球布局创新经济的重要基础。

▼相关行业随着5G成熟度的提高而增长

资料来源:国泰君安证券研究公司“5G经济”

▼2035年全球5G价值链产出

资料来源:国泰君安证券研究中心中国信息与通信研究所

目前,中国5G产业已经进入正式商业阶段。我国重点发展的主要新兴产业,如工业互联网、汽车网络、企业云、人工智能、远程医疗等。,都需要5G作为工业支撑。

根据CCID咨询公司发布的《2018年中国5G产业和应用发展白皮书》,5G将在未来五年内直接驱动1.3亿辆智能联网汽车,共实现124.5亿个物联网连接和2356.2万个虚拟现实/现实设备出货量。

▼2012027年国内5G投资图

数据来源:风,国泰君安证券研究

2.需求助推大数据中心建设

新兴产业的未来发展将严重依赖于数据资源。因此,建立从国家政府到主要行业的数据中心将有助于促进行业转型和实现企业云。

根据《大数据产业发展规划(2012020)》的目标,到2020年,中国将建设10-15个大数据综合测试区。除了集中数据中心的区域发展,国家层面还将在信贷、政务、工业、农业等重点行业推广大数据平台。

近年来,工业互联网的发展使得工业大数据平台的建设也提上了日程。同样,还有农业发展。农村振兴过程中123个产业的整合一直是关注的焦点。

因此,从平台的角度来看,与国家未来发展重点相关的行业有望在未来率先实施大数据平台服务。然而,在未来大量数据生成和使用的背景下,各地区对大型数据中心建设有着强烈的需求,可以成为低成本的区域中心,从而形成产业集聚区。城市建设值得重点关注。

此外,国泰君安工业研究中心去年年底发布的《IDC峰会纪实:资本浪潮下的数字基础设施》报告指出,从下游需求角度看,未来三到五年将是数据中心建设的爆发期。

运营商认为,总体数据中心建设规划可分为客户需求和战略规划两个维度,分四个层次:全国数据中心集群、省级核心数据中心、城域级边缘数据中心,以及相关数据中心建设和布局的指定区域。

第三方IDC服务提供商认为,一方面,目前数据中心建设的核心区域是北上官沈航,对数据中心的需求主要由云计算厂商主导,未来一段时间内行业的增长主要由企业向云等行为驱动。其次,由于成本、集中管理和规模带来的新需求,二、三线城市实际建设的数据中心规模将远远大于一线城市。

3.信息与网络安全

网络安全是新经济的重要防线。如何保证网络信息和数据的安全,一直是建设数字电源和网络电源过程中的关键。

根据《中国互联网站发展与安全报告(2018)》,中国被篡改网站数量同比增长20%,海外安全风险的影响程度不断加大。

网络安全的严峻形势促使需求上升,国家相继出台各种政策鼓励产业发展。在高层立法和政府企业合作的共同推动下,作为数字产业基础的网络安全有望迎来一场长期的爆发。

▼每年加入网络安全的企业数量

数据来源:国泰君安证券研究公司网络安全产业地图

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